Lec. 14 What is a Company
千年之后还剩下什么？
灵魂的重量又怎能取舍？
Block 4 Part 1 Contents
- Block 4 Part 1 Contents
- Lec. 14 - Ses. 1 公司是什么 What is a Company
- Lec. 14 - Ses. 2 公司所有权与估值 Ownership and Valuation
Lec. 14 - Ses. 1 公司是什么 What is a Company
14-1-1 工程师为什么要懂公司结构 Why Engineers Need Company Structures
工程师以后可能会做三件和公司结构有关的事：
- 在公司中工作，需要知道权力、责任和决策链在哪里。
- 成为创业者 entrepreneur，需要知道如何注册、融资、分配股权。
- 进入董事层 director level，需要知道董事的法律责任。
公司不是只有商业同学才需要懂。工程项目、产品开发、知识产权 IP、融资、供应链、雇员责任，最后都会落到某种公司结构上。
14-1-2 有限公司 Limited Company
有限公司 Limited Company
有限公司是法律允许成立的独立组织。它由成员或股东拥有，可以拥有财产、雇佣员工、借款、贷款，也可以起诉或被起诉。
A limited company is a legal entity created under legislation, with legal rights such as owning property, hiring employees, borrowing money, and suing or being sued.
有限公司的关键点是 独立法律人格 separate legal personality。公司的财务和个人财务分开，公司对自己的行为负责。
公司盈利后先缴纳 公司税 Corporation Tax，剩余利润属于公司。公司可以再通过分红等方式把利润分给股东。
1. 成员与董事 Members and Directors
| 角色 | 中文 | 主要作用 |
|---|---|---|
| Members / Shareholders | 成员 / 股东 | 拥有公司股份，享有所有权 |
| Directors | 董事 | 负责运营公司，承担管理责任 |
董事可以持股，也可以不持股。股东是所有者 owner，董事是管理者 manager，这两个身份经常重合，但法律上不是同一件事。
2. 股份有限公司 Limited by Shares
股份有限公司 Limited by Shares
股东对公司债务的责任通常限于其未支付的股份金额。只要董事没有违法，公司无法偿还债务时，董事通常不以个人资产负责。
Shareholders' liability is limited to the value of shares they own but have not paid for.
这个结构常用于普通商业公司。它把公司风险和个人风险切开，所以适合融资、雇人、长期经营。
3. 担保有限公司 Private Company Limited by Guarantee
担保有限公司 Private company limited by guarantee 通常没有股东。成员 members 或董事 directors 承诺在公司出事时承担某个固定金额。
这种结构常见于社会企业 social enterprises、俱乐部 clubs、慈善机构 charities 等非典型盈利组织。
4. 公众有限公司 Public Limited Company
公众有限公司 Public Limited Company (PLC) 的股份可以在公开市场交易，例如伦敦证券交易所 London Stock Exchange。
PLC 更容易从公众市场融资，但监管、披露和治理要求也更高。
14-1-3 个体经营 Sole Trader
个体经营 Sole Trader
个体经营 Sole trader 是个人以自己的身份经营业务。利润纳税后归个人所有，亏损和债务也由个人承担。
A sole trader runs a business as an individual and is personally responsible for business losses.
个体经营 Sole trader 名字里有 sole，但不代表必须一个人干活。它可以雇佣员工；sole 指的是责任归属在个人身上。
| 项目 | 个体经营 Sole Trader |
|---|---|
| 成立难度 | 最简单 |
| 财务边界 | 个人和业务高度绑定 |
| 利润 | 缴税后归个人 |
| 亏损责任 | 个人承担 |
| 风险 | 高，个人资产可能受影响 |
适合很小、风险低、融资需求少的业务。风险一旦上来，就容易需要有限责任结构。
14-1-4 合伙企业 Partnership
普通合伙 Ordinary Business Partnership
两个或多个合伙人共同经营业务，分享利润，也共同承担对应的损失和业务账单。
A business partnership is a structure where partners share business profits and personal responsibility for business losses.
普通合伙中，每个合伙人 partner 对自己的份额负责，包括：
- 业务亏损 business losses
- 采购账单 bills for stock or equipment
- 自己所得利润份额对应的税务 tax on share of profits
如果不想承担普通合伙的个人无限风险，可以考虑 有限合伙 Limited Partnership 或 有限责任合伙 Limited Liability Partnership (LLP)。
注意，合伙人 partner 不一定是自然人。公司在法律上可作为 法律人 legal person，所以一个有限公司 limited company 也可以成为合伙企业 partnership 的合伙人 partner。
Lec. 14 - Ses. 2 公司所有权与估值 Ownership and Valuation
14-2-1 所有权 Ownership
有限公司的所有权 ownership 通常通过股份 shares 表示。股份越多，所有权比例越高。
若公司共有 800 RMB 初始投入，某人投入 300 RMB，则所有权比例为：
如果公司后来价值变为 21,400 RMB，该股东对应的权益价值为：
常用计算关系：
14-2-2 公司估值 Company Valuation
公司估值 Company Valuation
公司估值是市场、投资者或买方认为公司值多少钱。刚成立时常接近创始人 founders 的投入；运营后会受资产 assets、知识产权 IP、产品 products、客户 customers 和收入 revenue 影响。
Company valuation is the assessed worth of a company, affected by investment, assets, IP, products, customers, and trading performance.
刚成立时：
公司开始运营后，价值可能来自：
- 知识产权 IP：知识 knowledge、设计 designs、专利 patents
- 产品 Products：已经开发出来并可销售的产品
- 资产 Assets：设备 equipment、材料 materials、建筑 buildings
- 服务 Services：设计服务、专业能力、客户关系
- 客户基础 Customer base：已经证明有人愿意购买
估值会在这些时刻变得很敏感：
- 吸引新投资 attracting investment
- 公司出售 trade sale
- 首次公开募股 IPO
例：初始投资变成公司价值
| 时间 | 事件 | 现金 Cash in Bank | 估值 Valuation |
|---|---|---|---|
| 第 0 月 Month 0 | 创始人 founders 投入 | 800 | 800 |
| 第 6 月 Month 6 | 设计产品 Product 1 | 200 | 1,400 |
| 第 12 月 Month 12 | 销售 100 个产品 Product 1 | 10,200 | 11,400 |
| 第 18 月 Month 18 | 销售 + 设计产品 Product 2 | 19,600 | 21,400 |
这里的估值 valuation 不只看现金，也看产品、知识产权 IP、客户和未来赚钱能力。
14-2-3 股份价格与稀释 Share Price and Dilution
公司融资时，新投资人拿多少钱、拿多少股份，会影响老股东的所有权 ownership。
设：
- 初始投资：100,000 RMB
- 每股价格：100 RMB
- 初始股份 shares：1,000
- 公司后来价值：200,000 RMB
- 新投资：50,000 RMB
选项 1 Option 1：保持股价 share price = 100 RMB
新投资人获得：
总股份变为：
所有权：
| 股东 | 股份 | 所有权 |
|---|---|---|
| 老投资人 Old investors | 1,000 | 66.7% |
| 新投资人 New investors | 500 | 33.3% |
公司拿到 50,000 RMB 现金，但老股东被明显稀释。
选项 2 Option 2：按新估值提高股价 share price = 200 RMB
公司价值翻倍后，每股价值也可按 200 RMB 计算。新投资人获得：
总股份变为：
所有权：
| 股东 | 股份 | 所有权 |
|---|---|---|
| 老投资人 Old investors | 1,000 | 80% |
| 新投资人 New investors | 250 | 20% |
老股东依然被稀释，但幅度更小。
14-2-4 市值 Market Capitalisation
市值 Market Capitalisation
市值表示投资者通过公开市场价格给公司赋予的价值。
Market capitalisation represents the value of a company to investors based on share price and number of shares.
计算公式：
市值可以一夜之间变化，因为股价 share price 受市场情绪 market sentiment 影响。它不是固定的物理量，更像投资者对公司未来价值的集体判断。
| 指标 | 含义 |
|---|---|
| 品牌价值 Brand value | 品牌本身的商业价值 |
| 公司估值 Company valuation | 公司整体价值，可用于融资、出售、IPO |
| 市值 Market capitalisation | 上市公司在公开市场中的投资者价值 |
对工程师来说，理解公司价值有两个直接作用：
- 做创业项目时，知道技术、知识产权 IP、产品和客户如何转化为股权价值。
- 在公司内部工作时，知道工程决策怎样影响长期价值，而不只是影响某个技术指标。